2021年9月,以太坊完成“伦敦升级”，正式迈入“合并”（The Merge）时代——从工作量证明（PoW）转向权益证明（PoS），这一技术变革，如同一道分水岭，让曾占据全球以太算力70%以上的中国以太坊矿场，在短短数月内从“数字淘金热”的巅峰走向集体落幕，这些隐匿于中国西南山区、西北戈壁的“算力工厂”，曾以惊人的速度吞噬着电力，产出着加密货币，也承载着无数创业者的狂热与梦想，它们的兴衰，不仅是一部行业史，更是中国数字经济浪潮中技术、政策与资本博弈的缩影。
崛起：政策、能源与资本的“黄金三角”
中国以太坊矿场的崛起,并非偶然，而是政策环境、能源禀赋与资本狂热共同催生的产物。
政策与能源的“隐性红利”是矿场扎根中国的核心原因，2015年以太坊诞生后，其PoW机制为矿工提供了“用算力换收益”的清晰路径，部分地区（如四川、云南、内蒙古）拥有丰富的水电、风电等廉价可再生能源，丰水期“弃水弃风”现象频发，这些“废弃能源”恰好为高耗能的矿机提供了廉价的“口粮”，早期对加密货币监管的相对宽松，让矿场得以在灰色地带野蛮生长——从成都的写字楼到甘孜的水电站旁，矿机集群如雨后春笋般涌现。
资本的狂热涌入则加速了行业的规模化，2020年，比特币减半后，大量算力转向以太坊，因其GPU挖矿的灵活性、以太坊价格的持续上涨（2021年突破4800美元），矿场成为“印钞机”，资本方不仅投资建设大型矿场，还催生了矿机生产（如比特大陆、嘉楠科技）、矿池运营（如鱼池、F2Pool）、托管服务等完整产业链，据行业数据，2021年中国以太坊矿场算力占比一度达72%，四川一省的以太算力就足以支撑全球以太坊网络的安全运行。
生态：从“野蛮生长”到“秩序初现”
巅峰时期的中国以太坊矿场,已形成一套成熟的生态系统，但也积累了诸多行业痼疾。
技术层面，矿场追求“算力最大化”，普遍采用集中式托管，数千台矿机集群部署，通过专用冷却系统（如水冷、风冷）控温，确保7×24小时稳定运行，矿池则通过“按贡献分配收益”的模式，降低了 solo 矿工的风险，头部矿池如F2Pool（鱼池）曾占据全球以太坊算力超30%的份额。
社会层面，矿场的扩张带来了“双刃剑”效应，它为偏远地区创造了就业机会，带动了电力基础设施升级（如四川甘孜州曾因矿场建设新增多条输电线路）；高耗能也引发环保争议——有研究显示，2021年全球比特币挖矿年耗电量相当于阿根廷全国用电量，而以太坊挖矿虽低于比特币，但其庞大的GPU集群仍对局部电网造成压力，部分矿场涉及“偷电”“违规用电”等乱象，进一步加剧了社会对行业的负面认知。
政策层面，监管的“达摩克利斯之剑”始终悬顶，2021年5月，中国国务院金融委提出“打击比特币挖矿和交易行为”，内蒙古、青海、四川等产煤大省、水电大省相继出台清退政策，要求矿场关停或迁出，这一系列政策组合拳，直接导致中国以太坊算力在半年内从全球70%骤降至不足10%，矿场主们被迫“出海”至哈萨克斯坦、伊朗、美国等地，或选择就地关机。
落幕：“合并”时代的必然与告别
2022年9月15日,以太坊“合并”完成，PoW机制成为历史，这一技术变革，彻底终结了中国以太坊矿场的生存空间。
